编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变(biàn)化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募(mù)基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和(hé)蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会(huì)在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造(寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的(de)一(yī)季(jì)报显示，仅(jǐn)是前(qián)五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的(de)配置(zhì)，降低了金融(róng)等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于(yú)另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年(nián)内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年作为核(hé)酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关系(xì)不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能(néng)源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中(zhōng)还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去(qù)年(nián)底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报(bào)表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格(gé)菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的(de)收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调了(le)一个席(xí)位，而新调进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了(le)四(sì)家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到(dào)了(le)坚守的价值(zhí)投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们(men)的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价(jià)值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月(chū)以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为例(lì)，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季(jì)的(de)前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示(shì)基金仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，主要(yào)增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对(duì)于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力(lì)和(hé)紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔为(wèi)第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平(píng)买(mǎi)入(rù)持有(yǒu)。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特(tè)别(bié)是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至(zhì)超(chāo)过了他的(de)成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风(fēng)格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过了(le)30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被调出的(de)标(biāo)的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续(xù)增加(jiā)了(le)软件(jiàn)服务(wù)、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所(suǒ)剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费升级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料(l寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月iào)放在前所未有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季(jì)度(dù)同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前(qián)在管的(de)基金(jīn)年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)一季报来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的(de)领域(yù)也开始越发受到明星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等(děng)板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在(zài)公(gōng)司(sī)所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度(dù)与众(zhòng)不同的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数(shù)量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被(bèi)划入到消费(fèi)电子的(de)大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触(chù)底回升的(de)过(guò)程。如(rú)果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环(huán)就是(shì)军(jūn)工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三(sān)大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃至航空(kōng)航(háng)天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季(jì)报中的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确(què)定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性潜(qián)力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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