分析(xī)人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分追求(qiú)高收益的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理(lǐ)财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)持有人(rén)达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确(què)风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司(sī)更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类资管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面(miàn)的(de)能力水平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级(jí)管理(硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗lǐ)人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的(de)证券市(shì)值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托管人每月从重要货币(bì)市(shì)场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了(le)更高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金类似(shì)的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依(yī)据(jù)风险应对预(yù)案等对(duì)重要货币市(shì)场基(jī)金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货(huò)币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要(yào)注(zhù)意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提(tí)升(shēng)，未(wèi)来是(shì)否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币(bì)基(jī)金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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